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「夺宝赢家」龙舫:FOF科学配置更重要 股市7月份或有反弹

2020-01-11 16:32:18 来源:盈丰线上娱乐 点击:1565

「夺宝赢家」龙舫:FOF科学配置更重要 股市7月份或有反弹

夺宝赢家,6月28日,由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题,共同展望FOF行业的未来。

在“圆桌对话三:新时代新篇章,私募基金投资机遇与挑战”,钜阵资本董事长兼首席投资官龙舫出席并发言,他表示,FOF和MOM重要的是资产配置,如何挑选绩优基金不重要,FOF的收益大部分来自于配置。只有在科学配置指导的基础上,才能挑选策略,还有风格的结合,风险的预判等。他认为今年股票市场,7月份可能会有一拨反弹。债券今年也有阶段性的机会,期权很有机会,今年市场的波动会大幅提升,所以做波动提升是有机会的。

以下为具体观点:

主持人:现在私募机构有近万亿,基本是怎么选择绩优基金的呢?

龙舫:其实做FOF和做MOM,我做了十多年,前期在做FOF,接下来又做了五年的MOM,现在都做。一路走来,怎么挑选绩优的基金,这个真不重要。其实FOF和MOM重要的是资产配置,资产配置是一个伪命题,韩国对德国踢球,按照资产配置的角度来说,韩国德国都要买一点。按照过去的数据统计,多买一点德国,因为德国队输了,你韩国多买一点,你昨天盈利了,但是按照过去的数据统计,你盈利的概率很低,任何一个资产配置,一定会涉及到对资产未来走势的预计,一定要做择时。FOF的收益大部分来自于配置,这是一个真命题。

我自从当了FOF的基金经理,很累,我要看全球的资产,所有的资产都要看,所有的策略都要知道。举个简单的例子,资产配置的FOF,就像炒一盘西红柿炒蛋,看起来就是一个鸡蛋、一个西红柿、盐,其实那样是不好吃的,要有一定的比例。所以整体来说,这种资产配置讲究一个前后顺序,而且讲究多少,这是一个因素,或者说这是一个科学问题。

只有在科学配置指导的基础上,我们才能挑选策略,策略非常多,比如说CTA策略,我们把它放在整体的宏观策略上面,CTA有组合的CTA的量化的CTA,还有趋势的CTA,还有微秒级的,还有中长期的,我做了10年,感觉刚开始很简单,挑选绩优基金就可以了,后来发现越来越难,你接触的世界越来越大的时候,就发现FOF是越来越大的圆,刚开始接触圆中的某一点就行了,你接触的东西越多,从业的时间越长,你会发现,这种圆越不好打破,需要做配置、挑选、择实、风控,这都是一个系统和科学,这是一个定量和定性的结合。

最后还有风格的结合,多头策略要不同的风格,有做主题热点的,做趋势的,做交易的,各种不同的风格,市场适应度都不一样。所以这些都需要FOF管理人提前做预判,出现风险的时候,要及时止损。如果把上面的工作都做好了,最后挑选所谓绩优管理人,只不过是在资产和策略的收益上,争取挑一个平均的超额收益。最后挑选完了,还有风控等一系列工作要去做。

主持人:在现在的市场环境下,您比较侧重什么样的风格?

龙舫:这就是一个市场的判断,这个市场很多,因为我们看的种类很多,而且我们都有投,我们了一些跨市场的,环境套利的,投了公募基金,投了期货,投了市场上很多不同种策略。

在这个市场上,有什么样的策略和管理,这个要分类来说,股票市场按照我们整个投员团队的预估和判断,今年年初的时候,年头年尾抓收益,年中抓风险,这是全年配置。年中间,我们做总结的时候更悲观了,金交所的陈总说了,这是整个全球的风险,这个(中美贸易战)事情会有巨大的影响,对所有的市场和影响都会有非常大的影响,这个影响会很长时间内会延续,甚至是20年。这是过去我们都没有经历过的,我们说中国的经济是三驾马车,首先出口会大幅下滑。房地产的征税两个季度大浮下滑,带动我们的家电、建筑等等所有的消费都下滑,随着房地产的下滑,我们不会看到宏观经济有好转的转向,大家进入到团队周期,所以我们认为股票市场,7月份可能会有一拨反弹,但是,这个反弹不是底,我们要看的更长远一点,还有会比较长的时间。所以这个时候投股市,只投交易型的,这在市场上有机会,可以抓住一些波段。所以今年股市的机会,就是交易的机会,也不排除有一些确实很好的能找到有价值的各个管理人。

主持人:年头年尾抓收益,二三月份防风险,这个风险什么时候可以过去?

龙舫:可能会持续比较长一段,现在全球各类资产,我们今年十几个亿产品,我们今年是赚钱了,所以今年来说,商品也没有大的机会,就是一个高维增长,所以在这个过程中,债券今年也有阶段性的机会,期权很有机会,今年市场的波动会大幅提升,所以做波动提升是有机会的。

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